모스크바의 우크라이나 침공 이후 국제 제재의 물결은 러시아의 무역을 방해하고 다양한 산업을 마비시켰습니다.
블라디미르 푸틴 대통령의 우크라이나 침공으로 러시아 경제는 공격 후 1분기에 4년 후퇴했고, 처음 우려했던 것보다 덜 가파르더라도 기록상 가장 긴 침체 중 하나를 기록했습니다.
러시아 전쟁의 암울한 집계에서 2022년 초에 속도를 내고 있던 경제가 2분기 동안 수축으로 바뀌었습니다. 금요일 데이터에 따르면 국내총생산(GDP)은 1년여 만에 처음으로 축소되었지만 연간 4% 하락하여 예측보다 나은 성과를 보였습니다.
블룸버그 이코노믹스에 따르면 손실된 생산량을 고려할 때 GDP는 이제 2018년의 규모와 거의 같습니다.
전쟁에 대한 국제적 제재의 충격은 무역을 혼란에 빠뜨리고 자동차 제조와 같은 산업을 마비시키는 한편 소비자 지출은 압류했습니다. 지금까지의 경제 침체가 처음 예상했던 것만큼 가파르지는 않지만, 중앙 은행은 경기 침체가 앞으로 분기에 더욱 악화되어 내년 상반기에 최저점에 도달할 것으로 예상합니다.
알렉세이 자보킨 러시아 은행 부총재는 모스크바에서 열린 브리핑에서 “경제는 새로운 장기 균형을 향해 나아갈 것”이라고 말했다. “경제가 구조조정을 거치면서 성장이 재개될 것입니다.”
러시아 은행은 자본 통제와 급격한 금리 인상으로 시장과 루블의 격변을 억제하는 역할을 했습니다. 이러한 조치 중 많은 부분을 철회하기에 충분한 평온이 돌아왔습니다.
재정 부양책과 최근 몇 달간 반복되는 통화 완화 조치도 시작되어 국제 제재의 영향을 약화시켰습니다. 석유 추출은 회복되고 있고 가계 지출은 안정화의 조짐을 보였다.
CentroCredit Bank의 러시아 수석 이코노미스트인 Evgeny Suvorov는 “위기가 매우 부드러운 궤도를 따라 움직이고 있다”고 말했습니다.
금요일 중앙은행은 향후 3년간의 정책전망 초안을 발표하면서 경제가 2025년까지 잠재성장률 1.5~2.5%로 회복될 것으로 내다봤다. 2022-2024년에 대한 은행의 전망은 변함이 없으며 GDP는 올해와 내년에 각각 4%-6% 및 1%-4% 감소할 것으로 예상됩니다.
보고서에는 세계 경제 상황이 더욱 악화되고 러시아 수출이 추가 제재를 받는 이른바 위험 시나리오도 포함됐다. 그렇게 된다면 내년 러시아의 경제 침체는 2009년 글로벌 금융 위기 때보다 더 깊어지고 2025년에야 성장이 재개될 수 있습니다.
지금까지 당국의 대응은 분석가들이 2분기에 10% 위축될 것으로 예상했던 경제의 연착륙을 보장했습니다. JPorgan Chase & Co. 및 Citigroup Inc.를 포함한 은행의 경제학자들은 이후 전망을 개선했으며 현재 생산량이 1년 내내 3.5% 정도 감소할 것으로 보고 있습니다.
그럼에도 불구하고 러시아 은행은 GDP가 이번 분기에 7%, 그리고 아마도 올해 마지막 3개월에는 더 줄어들 것이라고 예측합니다.
유럽으로의 에너지 선적에 대한 대치 상황은 경제에 새로운 위험을 초래합니다. 국제 에너지 기구(International Energy Agency)에 따르면 러시아의 원유 생산량이 내년 초까지 약 20% 감소할 것으로 예측하는 월별 석유 생산량 감소는 빠르면 8월부터 시작될 것입니다.
중앙은행은 이달 통화정책 보고서에서 “2022년 경기 침체는 4월 예상보다 덜 깊을 것”이라고 말했다. “동시에 공급 충격의 영향은 시간이 지남에 따라 더 확대될 수 있습니다.”
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벤자민 하비(bharvey11@bloomberg.net)
