지난 2월 말 미국과 이스라엘이 이란과 전쟁을 시작한 이후 금은 압박을 받아왔습니다.
글로벌 위기 상황에서는 투자자들이 금을 인플레이션에 대한 안전한 피난처로 여기면서 금 가격이 급등합니다.
그러나 이번에는 그렇지 않았습니다.
지난 2월 말 미국과 이스라엘이 이란을 공격해 몇 달간 전쟁을 벌인 이후 금은 압박을 받아왔습니다. 가격은 1월 28일 트로이 온스(31.1g)당 최고 5,303달러에서 금요일 4,235달러로 떨어졌습니다.
치솟는 인플레이션으로 인해 중앙은행이 금리를 인하하지 않을 것이라는 우려가 커졌기 때문이다. 가격을 억제하기 위해 가격을 인상할 수도 있습니다.
인플레이션 급등의 뿌리는 대부분 호르무즈 해협에 있습니다.
이란은 미국과 이스라엘에 대한 보복을 위해 전쟁이 시작된 이래로 수로를 통한 교통을 차단해 석유와 가스 수송의 주요 동맥을 방해해 왔습니다. 이에 대응하여 에너지 가격이 급등했고, 이는 결국 인플레이션을 상승시켰습니다.
미국의 인플레이션은 4.2%로 3년 만에 최고치를 기록했다. 동시에, 국가의 고용 시장은 금리가 즉각적으로 인하될 것이라는 기대를 뛰어넘는 안정세를 유지했습니다.
금은 투자자들에게 인플레이션 헤지 역할을 하는 반면, 높은 이자율은 금속에 부담을 주는 경향이 있습니다.
결국 금은 자체 가치를 넘어서는 소득을 창출하지 않기 때문에 “수익성이 없는” 자산으로 간주됩니다. 즉, 금으로 이익을 얻으려면 금속의 가치가 높아져야 합니다.
금융 웹사이트 OptionSpreaders.com의 수석 옵션 분석가인 Justin Cardwell은 Al Jazeera에 “금은 자산 측면에서 가능한 한 실제 화폐에 가깝습니다.”라고 말했습니다. “배당금을 모으지는 않지만 가격이 오를 때까지 가치를 창출하지도 않습니다. 사람들은 금의 가치 상승을 위해 금을 구입합니다. [in value].”
이는 금리를 금과 직접 경쟁하게 만듭니다.
카드웰은 “이자율이 높고 사람들이 달러를 사려고 하면 금은 투자로서의 광택을 잃습니다”라고 덧붙였습니다.
이란 분쟁은 달러화에 긍정적인 영향을 미쳤고, 금은 달러화로 가격이 책정되기 때문에 둘은 반대로 움직입니다.
Noble Gold Investments의 CEO인 Collin Plume은 이메일을 통해 “달러가 강하면 금은 압박을 느끼고, 달러가 약하면 금은 오르는 경향이 있습니다. 지금은 달러가 강하고 금도 그것을 느끼고 있습니다”라고 말했습니다.
그러나 Plume은 두 가지 모두의 가치에 대한 미래가 불확실하다고 덧붙였습니다.
“올해 남은 기간, 그리고 아마도 다음 몇 년 동안 우리가 다루고 있는 가장 큰 문제는 다음에 무엇이 올 것인가 하는 것입니다.”라고 그는 말했습니다.
“몇 달 전에는 금리 인하로 가격이 상승하고 자산 가치가 전반적으로 상승했습니다. 상황이 바뀌었습니다. 이제 우리는 금리 인상의 실제 가능성을 포함한 역풍에 직면해 있습니다. 모든 자산은 그러한 변화의 영향을 받으며, 금은 특히 금리에 가격에 민감합니다.”
이란과의 전쟁 이전, 도널드 트럼프 대통령은 미국 중앙은행인 연준이 금리를 대폭 인하하도록 로비를 벌였다.
그러나 연준이 금리를 어떻게 조정할지 예측하는 데 도움이 되는 CME FedWatch 도구는 현재 12월까지 금리 인상 가능성이 50% 이상이라고 추정하고 있습니다.
Plume에 따르면 이는 금 가치에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
Plume은 “이자율과 인플레이션은 시소의 양면이고 금은 그 중심에 있습니다”라고 말했습니다. “2026년의 문제는 두 가지가 동시에 일어나고 있다는 것입니다. 그리고 지금 당장은 금리 측이 승리하고 있습니다. 이것이 바로 금이 역풍에 직면한 이유입니다.”
금요일에는 미국과 이란 간의 협상 가능성이 있다는 소식이 전해지자 금값은 전날보다 소폭 높게 마감했습니다.
카드웰은 “전쟁이 끝날 가능성에 대한 헤드라인은 인플레이션이 하락할 것이라는 가정 때문에 금에 긍정적일 것”이라고 말했다.
하지만 그 과정은 여전히 몇 달이 걸릴 것입니다.
“현재 금 가격 범위는 지지를 받을 가능성이 매우 높습니다. 전쟁이 끝난 후에도 금 가격이 무엇을 할 수 있는지를 제한할 다른 요소가 너무 많습니다.”라고 Cardwell은 덧붙였습니다.
